Клиринг — это расчеты цифровой (электронной) валютой между организациями, холдингами, международные трансферты между странами за поставленные товары, услуги, передаваемые ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки, сертификаты). В глобальном мире без услуг клиринга не обойтись, в век взаимосвязанности корпораций и стран. Эта система — взаимное безналичное обслуживание ценных бумаг, продукции, оказанных услуг, базирующуюся на взаимных финансовых требованиях.
Прочитав данную статью, вы ознакомитесь с глобальной финансовой системой мира и одним из принципов взаимных расчетов.
- Что такое клиринг простыми словами?
- Участники
- Что такое клиринговый счет?
- Законодательное регулирование деятельности
- Виды клиринга
- Двухсторонний
- Многосторонний
- Межбанковский
- Валютный
- Товарный
- Биржевой
- Дневной и вечерний клиринг на биржах
- Этапы клиринга
- Проведение расчетов по клирингу на бирже
- Клиринговые организации в России
- Общая информация о клиринговых центрах
- Клиринговый сбор
- Расчетно-клиринговые структуры
- НКО «Национальный Клиринговый Центр»
- Клиринговые палаты
- Клиринговый центр МФБ
- Аудит финансовой бухгалтерской отчетности клиринговых организаций
- Преимущества и недостатки
- Клиринговое соглашение
- Пример
- Источники и справочные материалы
- Заключение
Что такое клиринг простыми словами?
Под этим понятием понимается система безналичных расчетов между крупными игроками, когда проводится взаимный зачет проданных друг другу товаров. Реальные перечисления денег проводятся позже при наличии денег на расчетном счете. Дальше эта удобная для контрагентов схема перешла на международные расчеты. Клиринговые операции экономят на банковских затратах.
Слово «клиринг» происходит от английского слова «clear» — переводится «очистить» или «прояснить»
Как уже было сказано, клиринг полезен для связи между очень крупными продавцами и покупателями. У них не всегда бывает достаточно наличных денег, но со временем они появляются, и производится взаиморасчет.
Наибольшее применение клиринг нашел на рынке ценных бумаг (РЦБ). На РЦБ дефицит наличности, которая идет на фондовый рынок. Регистраторы и депозитарии обеспечивают обмен между клиентами клиринговыми операциями, затем после определенного периода времени происходит оплата наличными деньгами. В случае согласия обеих сторон остается безналичная форма расчета в виде клиринга.
Количество участников клиринга бывает двухсторонним и многосторонним. Многосторонняя – это обычно биржа или кастодиан на РЦБ. Значение для экономики – уменьшение денежной массы в макроэкономике страны и рынка ценных бумаг в частности.
Безналичная форма расчетов в форме клирингов уменьшает размер инфляции.
С начала нулевых годов 21-го века эта форма взаиморасчетов заметно уменьшила размер роста цен на товары и услуги и спасла экономику страны, выручив от кризиса неплатежей.
Участники
Безналичный расчет на РЦБ и других рынках в 2020 году имеет подавляющее преимущество. ФНС отграничило до 100 тыс. рублей сделку наличными по одному договору, а банковские услуги довольно дороги. Клиринговые услуги стали популярными из-за их дешевизны и возможности проводить огромные суммы.
Основные участники клиринга:
- Депозитарии при крупных банках-кастодианах.
- Регистраторы (реестродержатели) у централизующих банков.
- Транснациональные компании, имеющие филиалы во многих странах.
- Биржевые компании, в отличие от внебиржевых.
- Клиринговые организации, имеющие дело с крупными торговцами акций, облигаций.
- Международные банки.
В последние годы видны жесткие требования Банка России к собственному капиталу, рейтингу клиринговых компаний, которых относят к профессиональным участникам РЦБ.
Другие мелкие компании являются участниками клиринговых расчетов, принимая участие в своих локальных расчетах на рынке ценных бумаг, накапливая или продавая их, исходя из конъюнктуры рынка.
Что такое клиринговый счет?
Клиринговый счет открывается в банке. Он предназначен для огромных оборотов, в основном, на рынке ценных бумаг. Открывается счет депо, а не лицевой. Клиринговый счет сохраняет деньги и ЦБ на определенное в договоре время. Такими счетами пользуются предприятия с большим стоимостным оборотом.
Другими словами, клиринговыми счетами считают те, где хранятся ценные бумаги, деньги предприятий, иные денежные инструменты, которые составляют оборотный капитал. Клиринговый счет имеет много общих параметров с депозитным, но по своей сути они совершенно различные, используются по разному назначению.
Так, клиринговый счет открывается также в банке, счет ведется в депо, где учитываются и сохраняются ценные бумаги, драгоценные камни, металлы, собственность компании (ПАО).
Клиринговый счет, по мнению экономических экспертов, зачастую надежнее и выгоднее лицевых денежных, если особенно речь идет о «голубых фишках», золоте, платине, иридии, драгоценных камнях.
Законодательное регулирование деятельности
Расчеты на фондовом рынке основываются в первую очередь на Федеральном законе «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» № ФЗ-7 от 2011 года с изменениями и поправками на 2020 год.
Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг – это работа по выяснению обязательств между контрагентами (покупателями и продавцами), зачетным операциям передаче ценных бумаг и денег или иных платежных средств продавцу. Упомянутый закон объемный, охватывает все аспекты РЦБ.
Правовое поле РЦБ также регулирует Центробанк, Правительство и Минфин России. Эти государственные структуры контролируют, вводят решения и Постановления, призванные защитить владельца ценных бумаг от ненадежных клиринговых организаций. Банк России (ЦБ РФ) регистрирует клиринги, выдает и продляет лицензию согласно вышеуказанному закону. Такая работа ведет к стабильности всех участников РЦБ.
На биржевом рынке процесс совершения сделок делится на относительно самостоятельные периоды:
- Брокеру поручается совершение операции.
- Брокеры заключают договор на бирже.
- Проверка пунктов договора на передачу ценных бумаг покупателю и получение денег продавцом.
- Выполнение сделки: передача ценных бумаг покупателю, перечисление денег продавцу, комиссий брокеру, бирже и другим участникам договора.
Два последних этапа потребуют участия клиринга и тщательно разработанной нормативной базы. Для этого принят закон и решения Банка России, Правительства, Минфина (справочные материалы в конце статьи).
Виды клиринга
Клиринговые счета подразделяются на два основных типа, в зависимости от функций:
- Перевод внутри страны. Движение ценных бумаг и денег происходит между банками одной страны.
- Международное движение: фондовый рынок распространяет глобально валюты с ЦБ по миру, оседая в крупнейших мировых центрах – США, Китае, ЕС.
Существуют другие виды расчетных операций и организаций, о некоторых мы расскажем ниже.
Двухсторонний
Двухсторонний вид клиринга — контракт между двумя хозяйствующими субъектами в форме взаимозачета в безналичной форме на фондовом рынке (в данном случае).
Субъектами могут быть организации, промышленные предприятия, государственные структуры, страны, банки, транснациональные корпорации. По договору происходит зачет взаимных требований – обмена акциями, облигациями, чеками, сертификатами, оплата деньгами.
Процесс двухстороннего клиринга применяется банковским сектором при обслуживании международного сотрудничества предприятий. Этот вид необходим при взаимодействии брокеров на бирже, когда клиринговые организации исполняют роль посредников, ведущих контроль над выполнением обязательств.
Многосторонний
Отличается от двустороннего клиринга более глубоким и всеобъемлющим учетом. Кроме подбора информации, определяющих договорные и платежные отношения двух брокеров, многосторонний клиринг собирает данные обо всех сделках в режиме реального времени на протяжении сессии на бирже.
Эти сведения вычленяют все торговые операции в период рабочего дня биржи и их участников; этот вид клиринга оценивает брокеров и делает выводы.
Межбанковский
Участники этого вида – это кредитно-финансовые организации и их объединения.
Преследуемые ими задачи:
- Ускорение оперативности платежей;
- Уменьшение нагрузки на балансовую стоимость;
- Увеличение собственного капитала;
В последнее время в России развился рынок ценных бумаг. После обвала ГКО были приняты серьезные меры – утверждена нормативная база, Банк России постоянно отслеживает ситуацию на РЦБ и в Банках. Клиринговые платежи стали спокойно проходит через банки для профессиональных участников фондового рынка. Процесс выполнения расчетов, а вернее зачетов называется в банковской сфере услуг клиринговой операцией.
По методу проведения клиринговые действия называют валовыми или системными.
Валовые операции происходят по достижению зафиксированного в контракте уровня обязательств по РЦБ, после чего происходит зачет требований. Системные зачеты действуют с указанной периодичностью, постоянно. Если процедура проходит через свои корреспондентские счета, то это называют неттингом. В этом случае не привлекаются другие лица.
Валютный
Глобальную расчетную систему применяют при недостаточности необходимого объема конвертируемых на мировом рынке в любых странах финансов или проще – денег. Валюта клиринга помогает странам, встроенным в мировую торговую сеть, но попавшим в непростую финансовую ситуацию.
Основные доводы применения валютного клиринга:
- Импорт товаров превышает экспорт.
- Макроэкономические проблемы (инфляция, безработица, развал промышленности)
- Валютные препоны при обмене.
Для стабильных крупных экономик выгоден долгосрочный клиринг с заключением торговых договоров. В международной политике также сложились определенные формы валютного клиринга: для слабых стран. В основном это принудительная форма через международные институты. Реже идут двухсторонние договоры и деньги в обмен на товары.
Товарный
Представляет комплекс отношений между тремя участниками. Товарный клиринг – это конструкция безналичных расчетов между профучастниками РЦБ трех сторон:
- организация по взаиморасчётам;
- участник зачетов;
- клиринговая компания, которая проводит зачеты, без которой сделка бы не состоялась.
Биржевой
Клиринг на РЦБ совершается при помощи следующих инструментов:
- СПОТ-сделки, когда оплата и поставка делается в течение 5 дней;
- использование фьючерсов, опционов в срочных сделках на месяц поставки;
- сделки РЕПО с обязательной покупкой (продажей) и дальнейшей продажи (покупки на оговоренных условиях).
При купле-продаже фьючерсов на рынке FORTS для уменьшения рискованных ситуаций проводится перманентная переоценка позиции: исходя из того, насколько поменялась стоимость контракта, который купили (продали), на счет клиента добавляется/списывается доход.
Дневной и вечерний клиринг на биржах
На бирже (срочном рынке) клирингу уделяются промежутки времени в несколько минут; на Московской Бирже это время с 14-00 до 14-05, вечером с 18-45 до 19-00. Но в дневное и вечернее время снимается наибольшее количество денег брокерами с биржи.
Узнать все подробности клиринговых и торговых сессий можно на сайтах бирж:
Расписание торгов и клиринговых сессий на МосБирже
Этапы клиринга
Этапы проведения клиринговой сделки:
1 этап – брокер заключает контракт на бирже для своего клиента.
2 этап — учет и контроль сделки – цена товара, наименование.
3 этап – регистрация договора в регистраторе или депозитарии
4 этап – уведомление участников сделки в письменной или электронной форме.
5 этап – расчет взаимных требований друг к другу, бирже, депозитарию, регистратору, брокерам и т.д.
6 этап – зачет требований клиринговой организацией путем купли-продажи ЦБ, мониторингу, проведению многостороннего изучения.
7 этап – передача ценных бумаг продавцом и перечисление денег для исполнения договора.
8 этап – оформление распоряжения депозитарию на передачу ЦБ новому лицу.
9 этап – выдача выписки из реестра и счета депо. Операция прошла клиринг.
Проведение расчетов по клирингу на бирже
Если нарисовать картину расчетов, то она будет простой. А если процесс подсчета озвучить элементарными словами, то каждому простому человеку все становится ясно. Например, на бирже клиринговых операций регистрируется коротко живущие счета. По этим счетам проводится начисление и списание денег. По окончания сделки кратковременные счета закрываются, а на основной счет любого игрока кладется общая сумма.
Например, трейдер выставляет заявку на закрытие, сделка закрывается, то есть заключается сделка. Затем происходит проверка расчета сделки и коррекция в случае ошибки. Далее следует регистрация сделки, после которой рассчитывается сумма. В этот момент денежные средства переводятся со счёта покупателя на счёт продавца. По причине временных рамок клиринговых сессий на срочном рынке расчет может идти по другому.
Разберём еще более детальный пример клиринга на Московской бирже на срочном рынке (FORTS). Есть два трейдера: один из них покупает, другой — продает. У обоих на счёте по 10 000 руб. Покупатель выкупает у продавца фьючерсы в 10:30, цена которых в это время составляет 1 000 рублей. К моменту начала дневной клиринговой сессии в 14:00 стоимость фьючерса выросла до 1 100 руб. Таким образом, покупатель имеет прибыль в 100 рублей, а продавец несёт убытки на такую же сумму. Эта сумма называется вариационной маржой.
В процессе дневного клиринга эта сумма резервируется на счёте продавца, но не списывается. Для покупателя она — накопленный доход. В течение торгов во второй половине дня стоимость фьючерса падает до 950 рублей, то есть покупатель теряет 50 рублей в пользу продавца. В вечернюю клиринговую сессию происходит сальдирование этих сумм и перечисление результата со счёта проигравшего на счёт победителя. В нашем примере покупатель получает 50 рублей, а продавец их теряет.
Клиринговые организации в России
Клиринги скрепляют единый РЦБ России, особенно после принятия закона о них в 2011 году (материалы в конце статьи).
Клиринговая организация (центр, палата) является посредником, осуществляющим услуги взаиморасчета. Профессиональный участник РЦБ, юридическое лицо.
Общая информация о клиринговых центрах
Система клиринга обслуживает всех профессиональных участников фондового рынка. Комплекс клиринга рассчитывает нетто-позицию заключенных договоров.
Допустим, брокер приобрел семь акций утром и тут же реализовал четыре. Вечером купил еще семь и продал пять. В конце торговой сессии его общая позиция равна семи акциям. По клиринговой операции часть сделок будет закрытой, а конечная позиция трейдера – покупка семи акций. Он оплачивает их цену своему партнеру, то есть расчетной палате.
Клиринговый сбор
Для снижения рисков на РЦБ участники собирают определенную сумму. Клиринговый сбор – это комиссионные, которые постоянно вносятся членами фондовых, товарных, и фьючерсных рынков для хеджирования клиринговой компании. Клиринговый сбор зачастую взимается также с биржи или регистраторов.
Примеры по конкретным комиссиям смотрите чуть ниже.
Расчетно-клиринговые структуры
На РЦБ на стыке веков на бирже на порядок выросло количество участников и сделок. Это объективно привело к созданию расчетно-клиринговых структур, ведущих учет, контроль и страхование сделок. Они называют себя клиринговыми палатами или расчетными и фактически выполнят функции клиринга:
- Определений позиций профучастников, их регуляцию;
- Понижение суммы сбора за обслуживание;
- Мгновенные расчеты по времени;
- Минимальные риски при договорах.
Расчетно-клиринговые учреждения работают для клиентов онлайн. На их официальных сайтах найдется необходимая информация для торговли ценными бумагами.
НКО «Национальный Клиринговый Центр»
НКО «НКЦ» учреждена в 2005 года, специализировался исключительно на операциях на ММВБ. С 2007 года НКЦ делал клиринг на валютном рынке ММВБ, с 2011 года на рынке ценных бумаг, с 2012 на срочном рынке. В 2013 Национальному Клиринговому Центру Центробанком РФ был присвоен титул единственного центрального контрагента.
НКЦ является небанковской кредитной организацией (НКО), которые могут выполнять отдельные банковские операции, не могут привлекать вклады, вести торговую и страховую деятельность.
К организации присоединялись другие организации, добавляя собственный капитал. НКЦ стал работать на других биржах и рынках. На первый квартал 2020 года сумма активов-нетто составляла более 4 трлн. рублей.
На 1 января 2020 года объем нетто-активов НКЦ составил 4,0 трлн рублей, объем собственных средств – 70,5 млрд рублей. За 2019 года НКЦ демонстрирует прибыль в размере 16,2 млрд рублей. 100% владелец клирингового центра – ПАО Московская биржа.
Клиринговые палаты
Эта организация обрабатывает и выполняет платежи продавцов и покупателей на бирже цифровым методом. КП – профучастник фондового рынка. Основные функций учреждения:
- Сбор информации по всем заключенным в ходе сессии сделкам, анализ, учет и корректировка данных.
- Учет проведенных на бирже операций.
- Выяснение обязательств между участниками, расчет.
- Перевод ЦБ и других ценных документов и денег продавцу.
- Гарантия и снижение рисков для всех сторон.
Клиринговый центр МФБ
АО «Клиринговый центр МФБ» создано в 2009 году. Процесс проходил в форме реорганизации «Московской фондовой биржи» в ОАО. До 2013 года фирма выполняла функции биржи совместно с клиринговыми услугами. В 2013 году было принято решение о прекращении торгов и стратегическом движении на клиринговую работу. По заявлению руководства были аннулированы лицензии на биржевую деятельность. Компания сосредоточилась на одном, набирающем обороты сегменте.
Аудит финансовой бухгалтерской отчетности клиринговых организаций
Контроль, мониторинг за клирингами производит Банк России. Аудит обычных организаций значительно отличается. Учет, план счетов, методы бухгалтерского учета отличаются. Банк России в ряде случаев нанимает организации, в штате которых есть обладатели аттестата ФСФР.
По результатам аудита делается оценка ситуации, Банк России жестко действует в финансовой сфере. Нередки случаи отзыва лицензий даже у крупных игроков.
Преимущества и недостатки
У каждого вида деятельности есть достоинства и недостатки.
Преимущества:
- минимизация рисков во всех аспектах;
- быстрое проведение сделки;
- обработка большого объема информации;
- низкая стоимость услуг на торгах и при безналичных расчетах;
- корректировка данных клиентов, выдача верных.
- перемещение документов и денег клиентам.
Недостатки:
- случаи мошенничества и отзыва лицензий (пресекается государством);
- даже с клирингом торги на бирже рискованны.
Клиринговое соглашение
Это соглашение–договор, имеющий международное значение, требующее от государств уважения торговых и валютных отношений. Все страны, входящие в это соглашение должны придерживаться принципа равенства и поддержки. Клиринговое соглашение – важный в международной политике документ и торговле.
Под клиринговым соглашением понимается определенная форма бартера, при которой стороны-участники соглашения заключают контракт на закупку товаров и услуг друг у друга. Каждая из сторон заводит расчетный счет для расчета друг с другом. Эти счета дебетуются каждый раз после того как одна сторона получает импорт от другой.
В бартерные сделки введена концепция кредитования, то есть осуществляется двухсторонняя бартерная торговля без необходимости «сальдировать» взаимные расчеты.
Виды клиринговых соглашений:
1. Со свободной конверсией — в случае превышения сальдо выше допустимой нормы оплата производится посредством применения свободно конвертируемой валюты.
2. Без возможности конвертации — превышение нормы сальдо происходит только за счет товарных поставок.
3. С ограниченной конвертацией — оплата повышенного уровня сальдо оплачивается посредством конвертируемой валюты, но только при условии, если сальдо не превышает оговоренную сторонами сделки сумму, и не покрывается в течение определенного промежутка времени.
Пример
Бартер 90-х годов был предтечей клиринговых компаний. Последние намного успешнее, быстрее справляются с задачей обмена товаров или ценных бумаг. Это происходит в безналичной форме и для многих компаний.
Предположим одно АО эмитировало 100 акций номиналом 1000 рублей. Другая фирма выпустила 100 облигаций по 1000 рублей. Предприятия хотят обменяться акциями и облигациями с минимальным риском безналичным расчетом. Клиринговая компания обеспечит эту процедуру с небольшими издержками. Клиринг может обслуживать одновременно 3, 5, 100 и больше организаций.
Источники и справочные материалы
Заключение
В 21 веке значительно вырос размер РЦБ. Старыми методами учета, контроля, корректировки торгов, расчетов, передаче ЦБ стало невозможно справляться. Появились новые профучастники РЦБ: клиринги, которые упростили операции на рынке.
