Эр-Рияд диктует свои условия, а Bakkt обваливает криптовалюты. Обзор финансовых рынков за сентябрь

Аналитика

Сентябрь оказался очень насыщенным с точки зрения фундаментальных событий. Отчасти сказался рост деловой активности после летнего сезона отпусков, отчасти форс-мажор.

Наиболее значимые события

Наиболее значимыми в этом месяце стали следующие события:

  • Атака дронов на производственные нефтяные мощности Саудовской Аравии, оставившая больше вопросов, чем ответов.
  • Второе в этом году снижение учетной ставки ФРС на 0,25% до диапазона 1,75-2,00%. Несмотря на то, что это было предсказуемо, ситуация со ставкой остается неоднозначной. Дональд Трамп считает, что этого снижения недостаточно, чтобы сопротивляться замедлению мирового экономического роста.
  • Старейшая 178-летняя британская туристическая группа Thomas Cook 23 сентября объявила о банкротстве, оставив без работы около 30 тыс. человек. Это тут же отразилось на индексе.

DAX

Фондовые рынки замерли в нерешительности

Тема торговых войн, красной линией проходящая через три летних месяца, ушла на второй план, уступив временно место другим фундаментальным событиям. Ситуация с атакой на нефтяные мощности Саудовской Аравии показала всю шаткость геополитической стабильности, нарушение которой чревато экономическим катаклизмом. К политическим проблемам на Ближнем Востоке добавились и внутренние проблемы США. В конце сентября один лишь только слух о возможной инициации процедуры импичмента Трампа обвалил фондовые индексы США на 0,4 — 2,2%.

Brent-2

В целом фондовые индексы США и Европы закончили сентябрь в небольшом плюсе, чего не скажешь о Shanghai Composite. Экономика Поднебесной обезвожена торговыми войнами и пока находится в стадии перезагрузки.

Перспективы рынка на октябрь. Неоднозначные. Динамика снижения показателей Германии, снижение значений индекса деловой активности Еврозоны, нагнетание страхов в отношении мирового кризиса в США и неясность ситуации с Ираном/Ираком определенно давят на фондовые рынки. С другой стороны, компании в преддверии конца года будут стремиться «подчищать хвосты», улучшая финансовую отчетность. И все же вероятность негативной тенденции, пусть и незначительной, кажется большей.

Нефть: больше вопросов, чем ответов

14 сентября, в субботу, вследствие атаки 10 беспилотников были выведены из строя нефтяные производственные мощности Саудовской Аравии, составляющие около 50% всех мощностей страны. В результате атаки, ответственность за которую взяли на себя йеменские мятежники-хуситы, добыча нефти сократилась на 5,7 млн баррелей в день, что составляет около 5% мирового рынка.

В понедельник рынки открылись с мгновенным ростом котировок почти на 20%, едва не добравшись до 70 дол. США, что является наибольшим внутридневным скачком с 1991 года. К концу сентября цена вернулась на уровень начала месяца, упав ниже 60 дол. США за баррель. Причиной отката стала информация о том, что существующих стратегических запасов США, Китая и Саудовской Аравии достаточно, чтобы сдерживать спрос. А также тот факт, что Эр-Рияд сможет гораздо быстрее восстановить добычу, чем предполагалось в первые дни после атаки.

Ситуация с атакой беспилотников заставляет задаться несколькими вопросами:

  • Почему рынком правит паника? Статистика запасов нефти США, Китая и Саудовской Аравии явно подтверждала тот факт, что спрос можно будет быстро удовлетворить, а значит повода для столь резкого скачка попросту не было.
  • Кому была выгодна атака? Внезапность и бездействие противовоздушной обороны стратегических объектов ставит под сомнение причастность хуситов. Впрочем, такого же мнения и США, которые высказали предположение о том, что за атаками стоит Иран. И все же такой скачок цены с обратным откатом мог быть на руку и самому Эр-Рияду, который готовится к продаже своей доли нефтедобывающего гиганта Saudi Aramco.
  • Какие действительно фундаментальные факторы способны кардинально повлиять на нефтяные котировки? ОПЭК? Форс-мажор? Торговые войны?

Перспективы рынка на октябрь. Неоднозначные. Форс-мажор сентября показал, что рынок в целом готов результативно противостоять форс-мажору. Но также он показал, что ценой управляют политики, которые одними своими словами смогли успокоить котировки и вернуть их в обратную сторону. Высокие цены на нефть невыгодны США, но в них заинтересована Саудовская Аравия, и существующих резервов (как и влияния) у обеих сторон достаточно, чтобы развернуть цены в любую, удобную всем сторону. Цены вернулись в старое русло, а значит предполагаемый коридор — 57-65 дол. США.

Bakkt: провал года или почему инвесторы разочаровались в криптовалюте

Сентябрь для криптовалютного рынка оказался переломным. Как и следовало ожидать, после летнего затишья (спада деловой активности) рынок резко активизировался, реализовав наихудший пессимистический сценарий:

  • Падение ВТС за месяц составило более 26%. Последующее восстановление имело незначительный характер.
  • Наименьшее значение цены ВТС составило около 7 909 дол. США. Последний раз такая цена наблюдалась в июне этого года.
  • Доля ВТС в общей капитализации в наихудшие дни месяца доходила до 70%. Это говорит о том, что инвесторы по-прежнему не доверяют альтам, предпочитая «переливать» в моменты кризиса деньги в ВТС.
  • Дневная волатильность отдельных альтов из ТОП-100 достигала 25-30%.

Crypto

Что же произошло с криптовалютным рынком? Как всегда, единого мнения у аналитиков нет, поэтому мнения самые разнообразные. Например, один из аналитических ресурсов предположил, что обвал может быть связан с планами Китая по изгнанию майнинг-индустрии из страны.

Более реальной кажется версия провала запуска платформы Bakkt, совпавшего с моментом падения рынка. О предстоящем запуске платформы совместно с партнерами Microsoft и Starbucks было объявлено еще в 2018 году, однако запланированный на 20 ноября запуск не состоялся и был перенесен почти на год. Платформа представляет собой площадку для биткоин-фьючерсов — тех самых производных инструментов, которые должны в теории помочь криптовалютам интегрироваться в реальный финансовый (фондовый) мир.

С развитием индустрии биткоин-фьючерсов связаны большие ожидания. Аналитики предполагают, что это должно привести к приходу крупных институциональных инвесторов, чей капитал сейчас сосредоточен на фондовых биржах. Это первый этап по созданию регулируемого рынка, который может в корне изменить восприятие обществом сути криптовалют. Торговля биткоин-фьючерсами уже была запущена в декабре 2017 года на СМЕ.

Тем не менее, запуск Bakkt не произвел на рынок никакого впечатления. Спустя двое суток после открытия объем торгов оказался в сравнении с оборотами на СМЕ в 75 раз ниже. Аналитики говорят, что о непринятии институциональными инвесторами биткоин-фьючерсов говорить еще рано, но факт остается фактом — самое ожидаемое событие осени разочаровало.

Интересную версию причин падения цены ВТС, а следом и всего рынка, выдвинули аналитики компании Arcane Research. Согласно результатам исследования, в среднем на 2,27% цена главной криптовалюты снижалась накануне экспирации фьючерсных контрактов на СМЕ. Данные были проанализированы за период с января 2018 по август 2019 года, за этот период подобная тенденция была обнаружена в 15 случаях из 20. Аналитики комментируют, что налицо явное манипулирование ценой, но является ли оно преднамеренным, неизвестно.

Ранее исследователи Arcane Research сделали другое, не менее интересное заявление. По их мнению, реальная доля ВТС в общей капитализации около 90%, так как стейблкоины не являются криптовалютам конкурентами и не должны приниматься во внимание.

Перспективы рынка на октябрь. После полного провала запуска платформы Bakkt верить в лучшее в ближайшей перспективе инвесторам нет смысла. Несмотря на то, что обсуждения в отношении криптовалютных ETF с SEC идут полным ходом, ситуация вокруг Bakkt показала, что оптимизм в отношении прихода институциональных инвесторов не оправдан. И это означает, что фундаментальных факторов возврата ВТС хотя бы к 10К нет.

От дальнейшего обвала рынок могут защитить майнеры. Снижение цены ВТС ниже 7,5К может поставить прибыльность майнинга на Antminer S9. Именно эти устройства обеспечивают основную долю хешрейта.

Рекомендации инвесторам:

  • Не паниковать. С большой вероятностью в октябре коридор цены ВТС сохранится в пределах 8-10К (ближе к нижней границе). Пробой уровня 8К возможен, но скорее он будет иметь локальный временный характер.
  • Не «сливать» криптовалюту. Это долгосрочные инвестиции и будущее у технологии еще впереди.
  • Диверсифицировать риски, обратив внимание на другие более стабильные активы.

Удачного вам инвестирования!

Реальные инвестиции
Добавить комментарий

Капча загружается...