Банкротство Archegos и бум NFT. Обзор рынков за март

Аналитика

Март для всех рынков прошел относительно спокойно, если не считать банкротства небольшого южнокорейского хедж-фонда Archegos Capital Management. Но именно эта история и стала ключевой в прошедшем месяце. Ведь фонд потянул за собой крупнейшие инвестиционные банки, суммарный убыток которых оценивают в 15 млрд долл. США. Активно себя ведет и криптовалютный рынок, где в последние два месяца наметился новый модный тренд – увлечение невзаимозаменяемыми токенами NFT.

Станут ли проблемы Credit Suisse началом нового мирового кризиса?

В пятницу 26 марта инвестиционные банки Goldman Sachs и Morgan Stanley начали массовую распродажу бумаг ряда технологических компаний США и Китая, тем самым сильно обвалив котировки некоторых из них. Причем отдельные пакеты продавались банками весьма настойчиво по принципу «все или ничего». У участников рынка это вызвало недоумение. Хотя подобные распродажи, в том числе и внебиржевые, на фондовом рынке встречались, но не настолько массовые. Это было только начало.

Билл Хван, основатель небольшого корейского фонда Archegos Capital Management, получил навыки инвестирования на Уолл-Стрит в 1990-е годы. В 2012 году он уже привлекался к ответственности по обвинению в мошенничестве и в 2014 году получил запрет на работу в Гонконге на 4 года. Тем не менее этот факт не остановил инвестиционные банки, которые не только согласились стать для фонда прайм-брокерами, но и предоставили ему немалые кредитные плечи. В какой-то момент инвестиции фонда оказались убыточны и началась цепная реакция.

Проблема также заключалась в том, что вокруг фонда была построена структурная сеть связанных компаний. По крайней мере сейчас так пытаются объяснить аналитики тот факт, что банкротство фонда потянуло за собой всех остальных вместо закрытия сделок по стоп-ауту. В 1998 году подобная ситуация уже случалась с фондом LTCM. Тогда кредиторы фонда приняли решение поддержать фонд дополнительными вливаниями, чтобы не допустить его банкротства. В этот раз банки договориться не смогли и каждый начал действовать самостоятельно.

Первыми принудительно распродали активы фонда Goldman Sachs, Morgan Stanley и Deutsche Bank почти без убытка для себя. Но их действия обвалили ряд акций, и остальные банки были вынуждены продавать активы по худшим ценам. Больше всего пострадали Credit Suisse и Nomura Holdings:

  • Акции Credit Suisse подешевели за несколько дней на 20%. Убыток банка составляет по предварительным оценкам около 3-4 млрд долл. И эта сумма для банка существенная. Рейтинг банка понижен до «негативного».
  • Nomura Holdings потерял 4 млрд долл. капитализации, что составляет около 25% всей стоимости японского банка.

Credit-Suisse

По мнению аналитиков, случившееся представляет собой системный риск. Тот факт, что банки не смогли договориться и действовали разрозненно, может поставить под угрозу всю мировую финансовую систему. Крах одного из крупнейших инвестиционных банков мира Credit Suisse может потянуть за собой остальных, повторив ситуацию 2008 года. Также остается неясным, почему недооценили риски и регуляторы. FINRA пока что пытается оценить масштабы бедствия и от комментариев отказывается.

Перспективы рынка на апрель

Многие аналитики сходятся во мнении, что проблемы Credit Suisse кардинально на мировую экономику не повлияют – банк достаточно устойчив и в крайнем случае ему будет оказана помощь. Фондовые индексы США снова пошли в рост, закрывшись по итогу месяца в плюс, S&P500 обновил исторические максимумы – в целом ситуация складывается в пользу инвесторов, поэтому в апреле вполне возможно продолжение роста котировок.

Индекс МосБиржи по-весеннему оживает

На российском рынке царит весеннее оживление. С начала 2021 года график довольно уверенно идет вверх, несмотря на геополитическую ситуацию. За последние 12 месяцев доходность индекса МосБиржи составила 39,76%. И хотя по динамике роста он уступает индексам США и Европы, сам факт положительной динамики на фоне пандемии не может не радовать. Одним из драйверов роста остается дорожающая нефть.

Перспективы рынка на апрель

Умеренный рост с сильными перепадами, свойственными развивающимся рынкам.

Бум NFT и новый рекорд ВТС

В марте криптовалюты продолжили восходящее движение. ВТС пробил уровень сопротивления 60К USD, но не смог на нем удержаться и незначительно откатился вниз. Тем не менее месяц закрылся в плюсе и аналитики уже пересмотрели свои прогнозы, отметив вероятность достижения отметки 100К уже в этом году.

Bitcion

Одним из драйверов ценового роста стал бум NFT (Non-fungible token) – невзаимозаменяемых токенов. Объем торгов токенами NFT составил в марте более 340 млн долл. США – это больше, чем за весь 2020 год.

Каждая запись в блокчейне фиксируется в токене. Обычные токены могут меняться местами без потери структуры цепочки. Невзаимозаменяемые токены уникальны – они неделимы, их нельзя подделать или украсть. Область применения NFT – закрепление за его владельцем права собственности на уникальный актив. Например, картину, песню, видео. В будущем технологию Non-fungible token можно будет использовать для закрепления авторских прав, например, на книгу, песню, фильм, технологическую разработку.

Несколько фактов об NFT:

  • Первым случаем превращения физического актива в виртуальный зафиксирован в США. Одна из блокчейн-компаний выкупила у галереи картину стрит-арт художника Бэнкси «Morons (White)» за 95 тыс. долл. США. Затем картина была сожжена в прямом эфире, трансляции велись в Твиттере и на YouTube. После сожжения компанией был создан NFT-токен, привязанный к цифровому образу картины. Токен затем был продан за эквивалент 400 тыс. долл. США.
  • Эрмитаж планирует провести первую в России выставку предметов искусства, привязанных к NFT-токенам.
  • Создатель Твиттера Джек Дорси продал свой первый твит на аукционе NFT за 2,91 млн долл. Свои токены выпускают музыкальные исполнители, актеры, недавно о желании выпустить свой NFT-токен высказал боец смешанных боевых искусств Хабиб Нурмагомедов.

Выпустить свой NFT-токен может каждый. Для этого сначала нужно выбрать блокчейн, на котором он будет построен – ETH, TRON, Polkadot и т.д. Затем выбрать маркетплейс, на котором будет создаваться токен и к которому будет привязан кошелек. Кошелек нужен для оплаты комиссии и вывода денег, поэтому вопрос в совместимости блокчейна и маркетплейса.

Примеры маркетплейс-платформ – OpenSea, Rarile, Mintable. Дальше – следовать инструкции маркетплейса и после эмиссии токена указать его фиксированную цену и выставить на аукцион. Чем более оригинальной и уникальной будет привязанная к NFT-токену идея, тем больше шансов, что ее заметят и купят.

Взрывной рост интереса к NFT вызывает много вопросов. Кто-то называет все происходящее «играми умных с богатыми»: многие люди готовы платить огромные деньги за то, что по сути не имеет такой ценности. Возможно, что роль играет психологический эффект. Людям с деньгами интересно стать первыми, первыми приобщиться к новой технологии, которая может предопределить будущее криптовалютных технологий. Им не столько нужен сам актив, сколько важно получить удовольствие от самой покупки, почувствовать себя собственником чего-то уникального, чего нет у других.

Некоторые аналитики сравнивают NFT с бумом ICO в 2017 году и предполагают, что интерес к NFT продлится еще максимум несколько месяцев, после чего уступит место новым криптовалютным идеям.

Перспективы рынка на апрель

Пробой сильного уровня сопротивления 60К для ВТС – ключевой момент. В марте котировки не только не откатились назад, но и смогли установить новый исторический максимум. Бум NFT, интерес к криптовалютам со стороны тех, кто до этого к ним относился скептически, тишина со стороны SEC – все это будет и дальше толкать котировки вверх.

Возможно, что заслуга нынешнего уровня цен в активной медийной раскрутке криптовалют. Оптимистичный новостной фон и поддержка медийных лиц создают для инвесторов благоприятную атмосферу. С помощью СМИ создается образ перспективности криптовалют. Те, кто уже купил ВТС и альты, не торопятся фиксировать прибыль. Те, кто сомневался, начинают приобщаться к криптовалютной культуре инвестирования.

Все это означает, что при незначительных локальных коррекциях цена ВТС как минимум продолжит держаться у отметки 60К, как максимум — продолжит восходящее движение.

Удачного вам инвестирования!

Экономист-аналитик, риск-менеджер с практическим опытом работы в финансовых структурах, автор ежемесячных обзоров.

Оцените автора


Настоящее инвестирование
Добавить комментарий

Капча загружается...

  1. Иван

    Спасибо!

    Ответить
Adblock
detector