Отчет за октябрь и рекомендации на ноябрь 2018

Аналитический обзор

Представляем вам обзор фондового, товарно-сырьевого и криптовалютного рынков за октябрь от нашего аналитика.

Конец пузыря фондовых рынков

В октябре все основные мировые фондовые индексы продолжили ниспадающую тенденцию, которая наблюдается уже не первый месяц. Хуже всего ситуация на азиатских и европейских рынках, которые больше всего пострадали от торговой войны и политики США. Например, европейский индекс DAX с начала 2018 года снизился почти на 12%, в небольшом убытке уже и те инвесторы, которые вложились в японский Nikkei 225. Но если остальные индексы хотя бы на протяжении года показывали не только спад, но и рост, завидным постоянством отличается китайский SSE Composite, который весь год имеет исключительно снижающуюся тенденцию. Октябрь — не исключение.

Причинами продолжающейся ниспадающей тенденции в октябре называют:

• Неопределенность, связанная с выборами в Конгресс США, которые должны будут состояться в начале ноября. В последнее время в правительстве США наметились разногласия, где образовались два лагеря: сторонники и противники Дональда Трампа. Последующая политика США будет определяться именно результатами выборов, поэтому инвесторы пока предпочитают избавляться от фондовых активов.
• Осенний пессимизм подкреплен слабой отчетностью ряда компаний. Прогнозируемое снижение потребительского спроса заставляет инвесторов готовиться к негативному сценарию, что отражается на стоимости акций.

Пока что американские фондовые индексы отошли на уровни марта-апреля 2018 года и у NASDAQ даже есть тенденция на небольшой разворот вверх в краткосрочной перспективе.

У российского индекса Мосбиржи ситуация более оптимистичная. Парадокс, но в обратную сторону сказываются последствия экономической блокады. С начала года индекс поднялся более чем на 10%, хотя по итогу октября наблюдалась небольшая просадка. Аналитики считают, что в среднесрочной перспективе возможен рост индекса и в начале 2019 года может быть резкий скачок после публикации годовой отчетности компаний.

Перспективы рынка на ноябрь. Кратко- и долгосрочные перспективы фондовых рынков вполне предсказуемы. После победы Дональда Трампа осенью 2016 года фондовые индексы США все время шли вверх. Общий рост фондового рынка составил около 30%.

Аналитики отмечают, что за все время с 2000 года (кризис доткомов) на фондовом рынке все коррекции составляли не более 20%, и потому существующую на сегодняшний день ситуацию можно сравнить с пузырем. Если в 2017 году оптимизм инвесторов был оправдан политикой Трампа и ростом производства, то в 2018 году рынок оказался переоценен. То, что сейчас происходит на рынке — это сдувание сформировавшегося пузыря. И поскольку американские  индексы пока еще по итогам 2018 года находятся в плюсе, с большой вероятностью падение продолжится как минимум до уровней начала года.

Нефть уходит в крутое пике

Октябрь для нефтяных котировок завершился сильнейшим с июля 2016 года падением. Еще в начале месяца на фоне перспектив введения санкций США по отношению к Ирану аналитики предполагали пробой уровня 90 дол. США и даже 100 дол. США к концу года. Но к концу октября фьючерсы на нефть марки Brent подешевели более чем на 12% (с 85 до 74,5 дол. США). События месяца наглядно показали, что делать краткосрочные прогнозы по нефтяному рынку практически невозможно, так как котировки подвержены постоянным изменениям аналитических показателей.

Основными причинами падения котировок, вопреки предполагаемому дефициту после введения санкций стали:

• Дипломатический конфликт между США и Саудовской Аравией в отношении исчезновения американского журналиста в азиатском регионе. Конфликт, продолжавшийся больше недели, достиг своего апогея во второй половине октября. От некоторых представителей власти США были озвучены обвинения в преднамеренном убийстве и призывы ввести санкции против Эр-Рияда.
• Падение мировых фондовых рынков. Глобальная коррекция индексов затронула также и товарно-сырьевые рынки. Инвесторы предпочитают выйти из активов, которые несут риски, и переждать.
• Данные по нефтяным запасам США. Накануне начала отопительного сезона запасы нефти в США понемногу растут. Хотя эта статистика не имела сильного влияния, она только усугубила и без того пессимистические настроения трейдеров.

В конце месяца власти США заявили, что готовы помочь 8 странам, которые являются основными покупателями иранской нефти, с поставками «черного золота», тем самым компенсировав дефицит. Также о планах поднять уровень добычи заявили Саудовская Аравия и Ливия. Теоретически санкции со стороны США должны были бы привести к снижению мирового предложения и к росту цен. Но фактически освободившейся нишей воспользуются США и Саудовская Аравия. Как показывает статистика, в октябре страны ОПЕК нарастили добычу на 430 тыс. баррелей в сутки (до 33,33 млн барр.).

Перспективы рынка на ноябрь. Перспективы нефтяных котировок на ноябрь пока не ясны. По оценкам аналитиков, нефть вряд ли уйдет ниже уровня 70 дол. США за баррель, поскольку данный уровень  относится к психологическим — ниже него нефть последний раз была только в апреле этого года. Но и перспективы роста к максимумам прошлого месяца маловероятны. Пока сложно оценить, насколько серьезными окажутся последствия санкций и как поведет себя ОПЕК. При пессимистичном сценарии нефть будет находиться в диапазоне 70-72 дол. США, при оптимистичном — поднимется выше 75 дол. США.

Флет криптовалютного рынка

К концу года активность на криптовалютном рынке постепенно затихает. Складывается впечатление, что инвесторы уже практически потеряли уверенность в положительной динамике котировок и заняли выжидательную позицию. Судя по отсутствующим пикам и просадкам, инвесторы не торопятся расставаться с криптовалютой, но и не испытывают особого энтузиазма в плане наращивания объемов инвестирования. Это говорит о том, что вера в криптовалюты и возможность на них заработать еще сохраняется.

Как видно из графика, капитализация рынка весь месяц находилась в диапазоне 200-220 млрд дол. США. Медианой выступил уровень 210 млрд, возле которого капитализация колебалась почти всю вторую половину месяца. Также на графике явно видны две одинаковые по форме просадки, длившиеся несколько дней до полного восстановления. Интересный факт: СМИ отмечают, что оба раза обвал начинался с ВТС, который тянул за собой остальной рынок. Но в то же время нигде не названа хотя бы маломальская причина произошедшего. Следовательно, речь может идти о том, что колебания были спровоцированы сделками крупных инвесторов.

Динамика ВТС полностью соответствует общей динамике рынка. Доля главного драйвера криптовалют поднялась с 52,1% до 53,5%, стоимость к концу месяца снизилась до 6380-6400 дол. США. В сравнении со стоимостью на начало месяца можно сказать, что ВТС немного подешевел, но изменение незначительное.

Перспективы рынка на ноябрь. Говорить о прогнозах в краткосрочной перспективе достаточно сложно. По мнению аналитиков, у ВТС еще есть небольшой запас прочности, поэтому можно даже ожидать его откат до «6300», но с такой же вероятностью возможно и движение до «6500». Аналогичная тенденция прогнозируется и в общем по всему рынку: возможна кратковременная просадка капитализации ниже 200 млрд, но с большой вероятностью диапазон «200-220» останется и на следующий месяц. Существующие фундаментальные факторы не способны оказать серьезного влияния на котировки, потому инвесторы ждут нечто особенно уникальное, что способно как обрушить, так и поднять криптовалютный рынок.