Отчет за июнь и рекомендации на июль 2018

Аналитический обзор за июнь

Представляем вам обзор фондового, товарно-сырьевого и криптовалютного рынков за июнь от нашего аналитика.

США и Китай обваливают фондовые рынки

Снижение мировых фондовых индексов продолжается. В отличие от мая, не пощадила в этом месяце судьба и технологический NASDAQ, который к концу месяца оказался в просадке. Правда, не очень сильной, инвесторы, вложившие деньги в начале апреля, все равно пока остаются в выигрыше. Падение зацепило все основные мировые индексы, включая ММВБ, DAX, Nikkei, Dow Jones. Основная причина одна — продолжение торговых войн между США и Китаем.

С 1 июня в США вступили новые пошлины на алюминий и сталь для всех стран. После введения Китаем пошлин на импорт американских товаров на 50 млрд дол. США Трамп пообещал ввести дополнительные пошлины в сумме на 200 млрд дол. США. Китай в ответ пообещал контрмеры.

В середине месяца ФРС подняла учетную ставку до 2%, однако на фондовые рынки это никак не повлияло. После того, как в середине месяца в США был представлен новый пакет таможенных пошлин, Китай сообщил, что готов девальвировать юань. К началу июля курс юаня упал почти до минимальной отметки за год. Параллельно поднимает пошлины на сельскохозяйственную продукцию ЕС.

Также на фондовые рынки давят и локальные факторы. В частности продление со стороны ЕС санкций по отношению к России отрицательно сказалось на индексе ММВБ. Остается сложной ситуация и в Италии, где внешний долг составляет 2,3 трлн евро (130% ВВП). Страна не может обслуживать свой долг, что грозит проблемами для всего ЕС.

Поводов для оптимизма в отношении роста индексов немного. Торговая война продолжается, и впереди на очереди можно ждать следующие пакеты новых таможенных тарифов. Насколько долго она продлится, сказать сложно. Поэтому в ближайшее время стоит готовиться к дальнейшему падению индексов, обращая внимание только лишь на отдельные компании.

Нефть уверенно держит удар

К концу месяца в сравнении с маем ситуация на нефтяном рынке кардинально не изменилась, хотя несколько событий в середине месяца инвесторов с открытыми длинными позициями заставили поволноваться. Риторика ОПЕК дала повод инвесторам сделать ставку на то, что в июне котировки смогут пробить уровень 80 дол. США и закрепиться выше этой отметки. Однако этого не случилось. Даже наоборот, июнь начался коррекцией с 77,50 до 75 дол. США. Причиной послужило сообщение о переговорах между США и ОПЕК, на которых Трамп раскритиковал политику картеля в отношении искусственного завышения цен. Хотя недовольство США понятно (рост цен на бензин до максимумов за последние 3 года), критика нелогична, так как цену диктует соотношение спроса и предложения. И политика ОПЕК, сохраняющая уменьшающиеся природные запасы ресурса, имеет право на жизнь.

18 июня цена на нефть упала до 72 дол. США, обновив двухмесячные минимумы. Причин этому две:

1. Накануне саммита ОПЕК+ напряжение на рынке достигло максимальной точки. Иран, Ирак и Венесуэла, заинтересованные в высоких ценах, дали ясно понять, что заблокируют решение об увеличении добычи. Саудовская Аравия и Россия посчитали, что рост добычи неизбежен.
2. Продолжается эскалация конфликта между США и Китаем. После того, как Вашингтон представил новый пакет ограничений, Китай пообещал ввести пошлины на импорт нефти из США.

На фоне всего этого инвесторы почти не заметили увеличение действующих буровых установок в США до максимума с марта 2015 года. Прошедший саммит, увы, оправдал опасения инвесторов. Участники картеля пришли к выводу, что цены нужно понемногу снижать, наращивая добычу. После саммита цены вновь вернулись к отметке 73 дол. США.

К концу июня на руку котировкам сыграло обострение политической ситуации в Ливии, где в результате столкновений была разрушена одна из нефтяных платформ, а общая суточная добыча снизилась до 400 тыс. баррелей в день. Также снизились на 3 млн баррелей запасы нефти в США (отчет Американского института нефти), тогда как предполагалось снижение на 1,9 млн. Цена поднялась до 78 дол. США.

Прогноз на июль сделать непросто. В июне наметилась одна важная тенденция: ОПЕК, играющий последние 2-3 месяца решающую роль, в долгосрочной перспективе уступил позиции геополитике. Решение картеля играет роль только локально, смещая цену нефти вниз буквально на несколько дней, но не задает общее направление тренда. Инвесторов больше интересует ситуация с Ираном, Ливией, Китаем, которая подкрепляется положительной статистикой из США. Это говорит о том, что шансы пройти отметку «80» есть. Но все же наращивание добычи ОПЕК находится на второй чаше весов. Потому в оптимизм верится слабо. С наибольшей вероятностью сохранится паритет с медианой 75 дол. США и отклонением от неё в обе стороны на 2-3,5 дол. США.

Криптовалютный рынок замер в ожидании

Как и ожидалось, в июне криптовалюты в сравнении с маем просели еще больше. Если на начало июня капитализация криптовалютного рынка составляла более 350 млрд дол. США, то к концу месяца она, протестировав уровень 235 млрд, с трудом вернулась к 275 млрд (по состоянию на 03.07). Значительно подешевел ВТС, упав с 7,7 тыс. до 5,9-6,3 тыс. дол. США.

Основные тенденции рынка за июнь:

• Основные падения произошли 20, 22 и 24 июня. Их причинами называют ужесточения в отношении контроля за рынком со стороны Японии и взлом Bithumb, где потери составили около 30 млн дол. США.
• Волатильность монет ТОП-30 в среднем составляла около 5-7% в день, волатильность монет ТОП-5 — 3-5%.
• Доля монет ТОП-4 увеличилась в среднем до 72-73% (+3,5-4%), доля монет ТОП-8 — до 79-80% (+3,5%).
• Сохраняется тенденция к заработку на пампах. В 20-х числах июня более чем на 70% подорожала монета  LatiumX (501-е место), вернувшись через 4 дня на прежний уровень.

По мнению аналитиков, ожидать просадки криптовалютного рынка ниже 250 млрд дол. США не стоит. Скорее рынок будет постепенно возвращаться к уровню начала мая, хотя на взрывной рост рассчитывать не приходится. Объяснение этому простое: единство рынка и нарастающее влияние сообщества майнеров. Как показывает практика, движение криптовалют совпадает с направлением общей капитализации рынка: все монеты из ТОП-100 растут или падают одновременно и это хорошо видно на этом рисунке, где из 100 монет за 24 часа в плюсе только четыре.

И это означает, что решающую роль на общую капитализацию рынка будет оказывать курс ВТС, чья доля в общей цене составляет около 41-42%. Несмотря на то, что в июне цена биткоина упала ниже психологической отметки 6000 дол. США, курс быстро восстановился и связывают это с тем, что данный уровень является себестоимостью криптовалюты (усредненное значение по всему миру).

Спрос на ВТС сохраняется стабильный и основными продавцами, удовлетворяющими его, остаются майнеры, которые не будут продавать монету ниже себестоимости. Это означает, что локальные пробои уровня 6000 со стороны ВТС возможны, но в целом курс будет выше этой отметки. И соответственно, капитализация рынка не упадет ниже 250 млрд.

Общий прогноз по криптовалютому рынку на июль оптимистичный. В начале месяца котировки находятся на минимумах и уже наметился разворот вверх. С большой вероятностью уже к 10.07 капитализация перейдет отметку 300 млрд, но к концу месяца упрется в уровень поддержки 350 млрд. дол. США.