Насколько выросли риски для жизни, топ событий и обзор портфеля за март

Отчеты за месяц

Приветствую всех читателей! В обзоре вы узнаете о моих размышлениях по поводу возросших рисков для комфортной жизни и существования в принципе, важнейших событиях для инвестора в сфере финансов, а также традиционно — о моем инвест. портфеле — он жив и вполне хорошо себя чувствует. А также расскажу о дальнейших планах и своих оценках ситуации.

Риски инвестора и человека

Второй раз за короткое время можно повторить фразу «Мир уже никогда не будет прежним». И если раньше я не так серьезно говорил, что можно запасаться продуктами и вещами для автономной жизни, то сейчас сам пошел и потратил в магазине ~3000 рублей. С учетом того, что некоторые вещи уже были.

Эксперты считают, что у нас в стране достаточно сахара, гречки и хлеба. Похоже, так и есть. В случае полной изоляции, еда у нас точно будет. А на данный момент наблюдается обычный дефицит из-за того, что потребление выросло в разы, а на складах запасов нет, либо логистика не успевает отработать. Если к Новому Году магазины обычно готовы обеспечить потребности населения, то в такие неожиданные моменты — они не способны удовлетворить даже случай, когда каждый человек решит купить вместо одного пакета сахара — два. Сахар сразу исчезнет с полок.

Понять людей можно, когда они хватают по 10 кг сахара, когда такая нестабильность и непонятные ожидания. При этом эксперты говорят, что эти люди дураки. Эксперты и аналитики, как мы знаем не способны предсказать будущее (именно поэтому мы занимаемся пассивным, а не активным инвестированием). Так почему мы должны их сейчас слушать? Купил 10 кг сахара и успокоился — чисто психологическая разгрузка для кого-то. Но лучше подумать головой поглубже.

Я со своей семьей поступил несколько иначе. Мы посмотрели советы МЧС, что кладут в сухой паек военных и подумали, что нам нужно для житья без средств коммуникации, практически в лесу. Это похоже на подготовку к туристическому походу на несколько дней. За несколькими нюансами. Костер в квартире/бомбоубежище разжигать не будешь. Поэтому нужно сухое горючее или газовая горелка. 

Итого, что сейчас есть или вот-вот будет: каши и супы в фольгированной упаковке (как в сух пае военных), мини газовая плита, мини баллоны с газом, галеты, салфетки разные, заменитель сахара, мед, чай, джем, палатка, фонарь, свечи, пауер банк, матрас, вода, сок, молоко, аптечка. Все продукты долгого хранения: от 12 мес до 3 лет. Сюда же можно включить средства самообороны. 

Почему стоит так радикально смотреть в будущее? Ведь нет явного признака ухудшения ситуации внутри России. Не перебор ли это?

Я смотрю так:

  • из источников информации мы не можем сложить целостную картину мира и возможного будущего;
  • мы не знаем, как будут дальше разворачиваться события, но ясно одно, что они могут пойти как по пути улучшения, так и ухудшения;
  • по сравнению с прошлым годом вероятность худшего сценария явно выросла;
  • когда речь идет о жизни тебя и твоей семьи, то не жаль потратить 3-20 тысяч рублей на возможный форс-мажор, который случится с очень низкой вероятностью, но тем не менее к нему нужно быть готовым.

Мы привыкли страховать автомобиль, себя обеспечить мед. страховкой. Сюда же можно отнести покупку «про запас» техники и вещей про запас, которые поддерживают уровень жизни на том же уровне (телевизор, телефон, холодильник). И страховка и вещи стоят не маленьких денег и по сути относятся к страхованию комфортной жизни. Вы страхуетесь не от смерти, а для того, чтобы сохранить свой прежний уровень жизни.

При этом мы редко страхуем свою жизнь. Это про выживание в любых условиях, при любых обстоятельствах. Что бы не произошло (в разумных чертах), мы должны спасти себя и свою семью. Ясно, что за такой страховкой не пойдешь в страховую компанию. Но можно потратить каких-то 3-20 тысяч рублей 1 раз в несколько лет. К тому же палатка она и так пригодится, а еду можно съесть, когда подойдет срок годности.

Кстати, не все понимают, что в современной России, обесценивание рубля — это не всегда равно инфляции. Такое было только в 90-х годах. Сейчас нет такой явной зависимости, что если рубль падает в 2 раза, то цены вырастут в 2 раза. Зависимость как минимум уполовинилась.

Также является заблуждением то, что наша страна слабо реагирует на санкции и наш комфорт мало изменится. Стоит подождать эффекта, он будет медленно нарастать. По фондовому рынку ориентироваться не стоит. Он всегда реагирует мгновенно. Возможно, самое худшее на фонде уже произошло и он будет только расти. (А может и нет, ведь активы находятся не сильно ниже докризисных уровней, что очень странно.) Тогда как уровень жизни в стране будет падать, по крайней мере какое-то время. Подался в аналитики 🙂

Еще хочется сказать про компьютеры и интернет.

Везде нужно делать запасные аэродромы. Я уже установил Linux, как запасную операционную системы, взамен Windows. Также скачал десяток VPN на телефон и ноутбук. Пользоваться VPN пока не запрещено, в этом признался даже пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.

Самый болезненный переход с Google на Яндекс. Фотографии с гугл можно выкачать одним архивом и новый фото-архив начать уже на Яндексе.

Не знаю как вы, но я заметил ухудшение качества интернета, как на стационарном ноутбуке, так и на мобильном телефоне. Скорее всего будет только хуже. Факторов здесь минимум 2: нет запасных частей для поддержания оборудования сетей, ограничение крупных международных интернет-хабов на трафик для России.

У нашего проекта Real Investment заблокировали почтовый сервис со всеми подписчиками, писали об этом недавно. Поэтому письма на почту старым подписчикам не дойдут. Базу нам не отдают. Поэтому мы создали новую рассылку. Приглашаем подписаться здесь

Главные события прошлого месяца

  • К началу апреля торгуются почти все инструменты Мосбиржи. Не торгуются фонды Finex, а также ряд других связанных с зарубежными активами.
  • Попавшие под санкции банки переводят активы клиентов в другие фин. учреждения. ВТБ переводит клиентов в Альфа-банк, Россельхозбанк и Тинькофф. «Открытие» переводит —  в небольшую воронежскую фирму «Инвестиционная палата».
  • Finex в начале марта пообещал восстановить свою инфраструктуру доставки ликвидности к фондам по оптимистичным оценкам в срок от 1 до 6 месяцев! После этого Finex не раз возвращался к разбору вопросов о фондах, так как поступает много обращений, и больше ни разу не упоминал о сроках, пытаясь подать информацию более размыто. Конечно от Finex сейчас ничего не зависит. Подробнее читайте в блоге Finex.
  • ЦБ РФ объяснил, что ограничения по торговле не распространяются на иностранные ценные бумаги, если их учет и хранение предусмотрены за рубежом, а операции идут через счет в иностранном банке, информация о котором есть у ФНС России. То есть покупать и продавать иностранные ценные бумаги за рубежом через зарубежного брокера нам по прежнему можно.
  • Корпорация Meta (Facebook (признана в России экстремистской организацией и запрещена)) 21 марта признана экстремистской организацией и запрещена в России. После внесения в реестр Минюста владение акциями может быть квалифицировано отдельными следователями как участие в деятельности запрещенной организации (ч.2 ст.282 УК РФ). Однако, лучше придерживаться консервативного подхода — ничего не делать: не покупать, но и не продавать. И следить за новостями. *Компания Meta Platforms признана в России экстремистской организацией и запрещена.
  • 9 марта Путин подписал важный для инвестора закон об отмене НДС 20% при покупке драг. металлов в слитках. Если раньше вы по сути теряли 20% только на налоге при покупке-продаже, то сейчас в издержках будет числиться только изготовление слитков и накрутка продавца. Спред должен снизиться до 5-10%.

  • ЦБ в начале марта ввел комиссию 12% на покупку валюты (доллар, евро, фунт) через биржу для физ и юр лиц.
  • Зарубежные банки заблокировали валютные резервы ЦБ РФ, поэтому он не способен проводить валютные интервенции, чтобы остановить падения рубля. Поэтому Правительство обязало экспортные компании России продавать 80% валютной выручки.
  • Путин подписал указ о расчетах за российский газ с недружественными странами в рублях. Страны должны открыть счет в Газпромбанке, перевести на него валюту, произойдет конвертация в безопасном для России режиме. Зарубежный клиент получит газ, Россия — рубли. То есть перевод на расчет в рублях не означает, что страны где-то должны сами добывать рубли. Все сделает Газпромбанк. Тем не менее, ключевые страны пока не приняли решение о таком сотрудничестве. Стоит понимать, что при прежнем принципе расчетов, Россия была бы в уязвимом положении — при получении расчета за ресурсы в долларах, валюта тут же могла попасть под блокировку банками-корреспондентами.
  • С учетом 80% продажи валютной выручки экспортерами и продажи валюты за углеводороды курс рубля сейчас при серьезной поддержке. В ближайшее время до 100% всей экспортной выручки будет конвертироваться в рубли. Означает ли это, что рубль будет крепким? Казалось бы означает, но нет уверенности.
  • ЦБ запретил снятия наличных долларов в России на сумму более $10 000 и полный запрет покупки наличной валюты. «На фоне нестабильной геополитической ситуации вложения в золото станут идеальной альтернативой скупке долларов», — считает министр финансов РФ Антон Силуанов.

  • «За куплю-продажу валюты где-то кроме кредитных организаций грозит серьезное наказание – от штрафа до лишения свободы» — сообщили в пресс службе ФНС.
  • Брокер «Универ Капитал», который в начале марта столкнулся с проблемами из-за принудительной продажи клиентских активов, попросил ЦБ о санации. Все активы клиентов брокера на общем торговом разделе на Мосбирже оказались заблокированы после обвала фондового рынка.
  • Принципы расчета в рублях за углеводороды может распространиться на все продукты экспорта.
  • ЕС запретил присваивать кредитные рейтинги России и российским компаниям. Агентство Moodyʼs отозвало рейтинги всех российских компаний вслед за отзывом суверенных рейтингов России.
  • Компании переселяют своих IT-специалистов на Кипр и в другие страны. Власти вводят беспрецедентные стимулы для остановки утечки мозгов. Правительство выделит 1,5 млрд рублей на субсидирование кредитов для покупки жилья под 3% годовых для работников IT-отрасли. Интересно, это остановит их переезд в теплые страны с частичной или полной оплатой расходов компанией за проживание за рубежом?
  • Американский брокер Interactive Brokers предупредил клиентов из России о риске потери доступа к своим счетам из-за перебоев с интернетом. Сообщение IB вышло после нарастающих слухов об отключении России от мирового интернета «извне». Сложно сказать, помогут ли VPN и безопасно ли их использовать, тем более что брокер видит IP клиента при входе на счет и может заблокировать за то, что вы каждый раз входите из разных стран.

  • Руководство ФНС поручило налоговым инспекциям закрывать за 15 дней проверки по декларациям 3-НДФЛ, которые необходимы гражданам для получения социальных и имущественных налоговых вычетов.
  • Иностранные провайдеры индексов MSCI, Solactive исключили российские активы из индексов развивающихся стран и других индексов, где могут фигурировать российские бумаги.. То есть, теперь инвесторы, желающие инвестировать в Россию смогут это сделать только на Мосбирже.
  • Сегодня слишком много говорят про дефолт России, но справедливо говорить о дефолте именно по внешним обязательствам (не возможность или не желание платить по гособлигациям, номинированным в иностранной валюте). С одной стороны у ЦБ заблокировали валютные резервы и платить нечем, с другой стороны — платить особого желания нет, как ответные меры. Кажется логичным договориться о разблокировке валютных средств ЦБ за рубежом и из этих денег платить по обязательствам. Что этому мешает, мы не знаем. По рублевым облигациям дефолт пока не представляется возможным. Есть резервы и есть «печатный станок». Вывод. По сути, такой вот внешний искусственный дефолт, мало затронет обычных людей на прямую, хотя и вызовет дополнительный шум в новостях и появится еще один слой брони железного занавеса.

Если вы хотите в ближайшее время открывать брокерский счет, то, пожалуйста, обратите внимание на условия этих брокеров: БКС, Финам, Тинькофф, Алор+, Альфа-Банк, а также Interactive Brokers. При регистрации по этим ссылкам я получу вознаграждение. Спасибо вам.

Мой портфель

Портфель откатился назад вместе с курсом доллара, доходность за март -8,7% (за февраль +16,12%). В портфеле в основном долларовые активы, поэтому видим такую болтанку.

Доли классов активов возвращаются на январские уровни. Никакой катастрофы, ребалансировку делать не нужно. Хотя если посмотреть на российские акции, то здесь можно и нужно довести до первоначального баланса. Ведь акции упали на ~35%.

диаграмма

таблица

Сначала стоит высказать свое отношение к фондам. Оно изменилось, а точнее стало более осторожным. Фонды — это всегда более сложный продукт, чем отдельные акции. Сложный не в плане количества активов, а в плане инфраструктуры. Это слово мы в последнее время слышим очень часто и проблемы действительно есть.

Поэтому, на данный момент, я пришел к тому, что критически важные активы в фондах держать не следует, либо диверсифицировать между разными видами. Допустим, в облигационной доле можно держать, как фонды, так и прямые облигации. Сложность в том, что если покупать облигации компаний, то можно в них закопаться — придется выбирать, а это морока. Поэтому, разумным выглядит, облигационную долю компаний брать все-таки в виде фонда, а государственные — в виде чистых ОФЗ. Пока вот такой взгляд, который может поменяться.

Это такая перестраховочная схема, ведь портфель должен иметь ожидаемую ликвидность, а не замораживаться наполовину в случае «черных лебедей». Поэтому нынче все говорят про самую широкую диверсификацию: по брокерам (государственный-коммерческий, зарубежный-российский), по классам активов (акции, облигации, драг металлы), по видам активов (фонды-прямые ценные бумаги).

Да, сейчас проблемы проявились только по иностранным активам, но это не значит, что в следующий раз не проявится проблема где-то в другом месте. Например, иностранные бумаги на Спб-бирже торговались почти без перерыва. И это выглядит просто как счастливый случай. Тогда как фонды ETF от Finex скомпромитированы до такой степени, что люди смеются над ними — «Вы говорили, что они самые надежные, но с них сейчас нельзя снять деньги». Это большой удар по бизнесу, и если даже зарубежные партнеры (Euroclear) когда-то вернут деньги инвесторам этих ETF, то репутационные риски закрепятся на компании Finex (несправедливо). Смогут ли они восстановить репутацию. Посмотрим.

Как вы знаете, меня принудительно перевели из ВТБ в Альфа-Банк из-за наличия иностранных ц.б. Писал об этом в телеграме. Все прошло успешно. Сейчас основная головная боль в том, что Альфа тоже не белыми нитками шита — банк находится на грани попадания в санкционные списки. Поэтому не очень хочется пополнять такой ИИС. Кто его знает, что там еще может случиться, помимо нового переноса. Во-вторых, диверсификация по брокерам продолжается. Я решил, что докуплю активы через другой фонд (диверсификация по фондам) в Тинькофф Инвестиции. Тем более, счет там давно есть. Также есть мысли сделать подобие индекса в ручную. В этом случае доля российских активов будет примерно в 2 раза превышать расчетную (на январь). С другой стороны, наши мультипликаторы (CAPE и PB) упали или к лету упадут, а значит увеличивая долю в 2 раза я не далек от истины. Нужно считать.

Важно: выбирать акции по каким-то параметрам точно не буду. Буду копировать индекс ММВБ-10. В последние 10 лет растет он хуже обычного индекса. После таких событий не известно как дальше будет.

Упор на российские акции делаю ещё и потому, что не хочу переводить деньги в Interactive Brokers. Небольшие суммы переводить за рубеж разрешили (с 1 апреля ЦБ увеличил лимит перевода средств за рубеж для физлиц до $10 000 в месяц). Тем не менее есть некомфортные чувства, что там за бугром есть пока не реализовавшиеся риски. И не понятно где больше — у нас, или там. В Европе есть много прецедентов блокировки банковских счетов обычных россиян, которые не под санкциями. В США более демократично относятся, но кто его знает — ситуация меняется постоянно.

Итого, в апреле-мае будут докуплены российские акции на Тинькофф-счет, не ИИС. Либо в виде фонда, либо в виде топ-10 голубых фишек. Пауза с пополнениями в IB.

В заключение. Пассивное инвестирование живее всех живых! Не нужно его хоронять только из-за того, что некоторые фонды испытывают проблемы.

Доля портфеля, которая наполнена акциями работает по принципам стратегии инвестирования в недооцененные страны.

Руководитель проекта real-investment.net, частный инвестор, блогер, автор статей, выпускающий редактор.

Оцените автора


Настоящее инвестирование
Добавить комментарий