Приветствую всех читателей! В этом обзоре вы узнаете главные новости января (там ничего интересного) и как прошла моя ребалансировка портфеля, что на не повлияло. А также традиционно — результаты моего портфеля за январь.
Главные новости
В этом месяце нет основной темы, перейдем сразу к главным новостям — там ничего интересного, если что. Зато раздел о моем портфеле больше обычного из-за прошедшей ребалансировки.
Не забудьте открыть счет в одном из брокерских домов ниже, если еще не открыли.
Если вы собираетесь открывать брокерский счет, то, пожалуйста, обратите внимание на условия этих брокеров: БКС, Финам, Тинькофф, Алор+, Альфа-Банк, а также Interactive Brokers. При регистрации по этим ссылкам я получу вознаграждение. Спасибо вам.
Самые важные новости для инвестора за месяц:
- Минфин Бельгии приступил к рассмотрению индивидуальных заявок от российских брокеров. Напомним подавших заявки брокеров: «Тинькофф Инвестиции», ВТБ, «КИТ Финанс», ИК «Велес Капитал», УК «Альфа-Капитал», «Локо-Инвест», «БКС Мир инвестиций», «Открытие Инвестиции», «Инвестиционная палата», «Альфа-Инвестиции», «Финам», «Россельхозбанк».
- Банк России прорабатывает возможные действия для разблокировки активов российских инвесторов, сообщила директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ РФ Ольга Шишлянникова. «…мы ждем результата рассмотрения ходатайств финансовых организаций в бельгийский и люксембургский регуляторы.»
- ЦБ рекомендовал брокерам включать в договор с клиентом пункт о принудительной конвертации валют из-за санкций. Прописан должен быть порядок и условия таких сделок, как и порядок определения обменного курса. О принудительной конвертации в прошлом году говорила Эльвира Набиуллина. Она же призвала банки и брокеров следить, чтобы у клиентов было время на осознанный выбор.
- Государство и компании заняли в декабре рекордный объем средств на бирже. Месячный объем первичных размещений государственных и корпоративных облигаций в декабре 2022 года стал максимальным по крайней мере за 13 лет, следует из статистики Мосбиржи. Больше половины рекордного показателя пришлось на ОФЗ.
- В США чуть не выпустили монету на триллион долларов. Все из-за того, что республиканцы отказывались утвердить повышение потолка госдолга. Поэтому Минфин не мог взять у ФРС в долг для финансирования бюджетных расходов. Демократы предлагали Минфину выпустить монету номиналом 1 трлн. долларов. Такая монета действительно будет стоить свой номинал и ее можно было бы передать ФРС для погашения госдолга. Однако глава Минфина Д. Йеллен сообщила, что против этого.
- Национальная финансовая ассоциация (НФА) может отказаться от статуса саморегулируемой организации (СРО). По сути, это первый шаг к слиянию с другой СРО профучастников — Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР). Теперь профучастники фондового рынка могут консолидировать позиции и действия перед регулятором, однако конкуренции идей и мнений уже не будет. Прикол в том, что в этих НАУФОР одни банки, брокеры и УК. Как эти волки собрались защищать интересы клиентов?
- Депутатам и сенаторам могут разрешить не публиковать декларации о доходах и имуществе. Так, что кто не хочет платить налоги или просто лень их считать, то нужно идти во власть.
- Хедж-фонд Citadel установил рекорд всех времен по общему размеру прибыли, заработанной для клиентов. За 2022 год он принес им $16 млрд долларов. Предыдущий годовой рекорд $15 млрд принадлежал Джону Поулсону, поставившему в 2007 году против ипотечного пузыря в США, потом сняли фильм про это — Игра на понижение. Тем не менее, топ-20 хедж-фондов заработали суммарно лишь $22,4 млрд прибыли после комиссий. Весь сектор суммарно потерял $208 млрд, а за пределами первой двадцатки средняя доходность была отрицательной — минус 8,4%. Вполне вписывается в картину мира: в среднем хедж фонды всегда проигрывают индексу.
- Можно подвести итог: NFT-пузырь сдулся. Например первый в мире твит Джека Дорси в 2020 году купили почти за 3 млн долларов, сейчас его цена приблизительно -99%.
Мой портфель, ребалансировка
В январе мой портфель прибавил +3,42%. Как и в декабре основным драйвером стало золото.
В конце января случилась плановая ребалансировка. И она не была обычной, но при этом сложностей больших тоже не возникло. Требовалось создать некий средний портфель, который бы неплохо соответствовал модельному, как в случае вечной блокировки замороженных активов, так и неожиданной их разблокировке.
Сначала я декларну свой модельный портфель. Он остался в парадигме второй половины прошлого года: 33% акций /33% облигаций /33% драг. металлов. Хоть я и имею пенсионные цели, портфель оставил достаточно умеренный. Может кто-то скажет, что я занимаюсь ловлей рынка исходя из эмоций, а настоящий пассивный инвестор так делать не должен. Но ведь есть еще и толерантность к риску. Считайте, что я не достаточно толерантен к риску. Ниже объясню, почему.
Попробую сформулировать все доводы, почему портфель именно такой, тогда как у пенсионного портфеля должно быть больше акций:
- По итогам расчетов Макуорри, я сделал вывод, что в портфеле инвестора не должны абсолютно преобладать акции. А всегда 20-30% или более других активов (облигации), даже если агрессивный подход. Нет уверенности, какой актив будет более доходным в следующие десятилетия. Акции или облигации.
- Иметь больше 50-60% российских акций в портфеле в текущие времена — довольно смелое решение. Как писал выше, я не готов к таким рискам. Хотя год назад, мог бы себе такое позволить.
- Неопределенный горизонт планирования. Не смотря на то, что у меня портфельная цель — пенсия, я не исключаю того, что деньги мне могут понадобиться раньше. В пример можно поставить всеобщую мобилизацию и другие потрясения, которые сильно меняют образ жизни.
- Возможность продать портфель не за дешево в случае «полного ПЭ» вокруг или в личной жизни. Как мы знаем, такой сбалансированный портфель меньше проседает на встрясках.
- Эссет аллокейшн допускает некую тонкую настройку портфеля «в связи с ситуацией на рынках» или смене циклов. Не фанатично, но допускает.
Далее о ребалансировке. Я понял, что подход к такому «портфелю Шредингера» должен исходить из личных ожиданий вероятности разблокировки активов. Я не парился и выбрал 50/50: вероятность разблокировки и неразблокировки принята равной. Это значит, что мой портфель должен в равной степени быть приближенным к обоим вариантам. Это оказалось сделать не сложно.
По таблице вы видите заблокированные активы — они отмечены красным. Значит, в новом портфеле, они должны быть учтены на половину. Я продал часть акций и купил облигации. С золотом ничего делать не пришлось, оно самовыровнялось.
По первоначальному плану хотел добавить в портфель 5% серебра. Про него часто говорят в среде пассивных инвесторов, но много его не добавишь — оно очень волатильное и портит параметры портфеля, если его катать на истории. Добавить хотел скорее для диверсификации. На данный момент портфель не очень то разнообразный и сейчас высокая инфляция мире. Может настать (или уже настало) время товарных активов.
Почему не купил? Вышло так, что в Алор серебра нет, а ребелансировка у меня была внутри этого брокера. Поэтому пока без серебра.
Для расчета реальной стоимости портфеля заблокированных активов Finex используйте эту страницу.
Инфографика месяца
Юмор месяца
Сегодня в этой рубрике анекдот. Стырил где-то в ВК. Два трейдера отправились в путешествие на воздушном шаре. Вдруг налетел сильный ветер и сбил с курса. Спустившись до высоты 20 метров, они увидели внизу человека:
– Эй, приятель, скажи, куда мы попали?
– Вы на воздушном шаре в 20 метрах над землей.
– Ответ абсолютно точный и совершенно бесполезный. Похоже, мы встретили аналитика?!
– Да. А вы, наверно, трейдеры. Вы никогда не знаете, где находитесь…
Цитата месяца
Эпоха мирового порядка с доминированием доллара и глобализацией в экономике уходит, сейчас главные мировые державы формируют свои экономические, финансовые и военные блоки.
Рэй Далио,
миллиардер и основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates
